相宜本草停止上市教导，国产美妆品牌本钱之路再添变数

发布时间：2025-05-01　点此：901次

（文/王力修改/徐喆）近来，据我国国际金融有限公司（中金公司）官网发布的音讯显现，相宜本草化妆品股份有限公司（以下简称“相宜本草”）已停止上市教导工作。这也意味着相宜本草冲击IPO再度折戟。

这一音讯引发了业界广泛重视，相宜本草的上市之路可谓好事多磨。自2012年初次发动IPO进程以来，相宜本草的上市之路现已走过了超越10年的时刻。

2012年，相宜本草向证监会递交了IPO招股书，拟在上交所上市，方案募集约7亿元资金用于营销途径及品牌建设项目和信息化途径建设项目。但是，两年后，即2014年，相宜本草自动停止了上市进程。时任相宜本草原总裁严正曾表明，停止上市是出于公司战略多方面考量，其时商超途径大环境不抱负，公司内部也处在调整期，这两年将以保护商场安稳为重，一起加强公司抗危险才能。

但是，相宜本草并未抛弃上市的愿望。2020年，相宜本草再次发动IPO方案，并引入了原上海家化联合股份有限公司首席商场官俞巍。俞巍的参加一度被外界解读为相宜本草从头冲刺IPO的重要行动。2022年11月，相宜本草与中金公司签署了上市教导协议，拟于A股上市。但是，通过两年多的尽力，相宜本草的上市之路再次遭受曲折。尔后本年10月，相宜本草与中金公司签署了停止教导协议，决议停止上市教导工作。

关于停止教导的原因，文件显现为“相宜本草根据本身战略开展及未来本钱运作规划考量，经与中金公司友爱洽谈，决议停止中金公司对相宜本草的教导工作。”这意味着相宜本草是根据本身需求自动停止的上市教导。尽管相宜本草方面没有对后续上市或开展规划作出详细回应，但从其前史开展来看，上市之路的曲折或许与其商业形式、内部经营管理以及成绩水平有着直接关系。

回忆相宜本草的开展史，其成立于2000年，由出生于医药世家的封帅兴办，专心于中草药护肤品的开发。相宜本草曾阅历过一段光辉的“黄金时期”。2008年，相宜本草取得今天本钱注资1000万美元，成为其时国产美妆品牌取得的第一笔危险融资。2009年至2011年，相宜本草的经营收入分别为3.77亿元、7.5亿元、13.35亿元，净利润分别为5221.52万元、1.16亿元和1.35亿元，毛利率保持在78.65%至80.34%的高水平。但是，自2014年起，相宜本草的成绩开端走下坡路。2015年，相宜本草的回款额下滑至15亿元，与2013年鼎盛时期的23亿元比较缩水一半。

在成绩下滑的一起，相宜本草也阅历了频频的高层人事变化。从2014年到2022年，相宜本草至少阅历了9次高层人事震动。2014年，时任相宜本草总裁的严正离任，成为亚商本钱开创合伙人，但期间仍担任相宜本草董事。2017年，严正以兼任总裁的身份再次回归相宜本草，但2020年7月1日相宜本草冲IPO时，严正再度离任，仍保存董事一职。2022年11月，严正不再担任相宜本草董事，至此不再担任相宜本草任何实践职务。但是，严正至今仍持有相宜本草8.38%的股权。

除了严正，相宜本草的其他高层也频频变化。2015年，时任相宜本草副总司理陈水兵、副总裁阮伟华以及高档品牌策划司理钟频分别在接下来的两年间相继离任。2016年，多位新任高管参加相宜本草，包含百事食物我国区前大客户部资深总监胡庭洲担任分担出售副总裁，伽蓝集团前营销总裁张昊担任CEO，伽蓝集团前美素事业部总司理朱文良担任CS（专营店）事业部总司理，欧莱雅我国前担任专业日化线的阙嘉华担任CMO（首席营销官）。但是，好景不长，2017年5月，胡庭洲、张昊、朱文良和阙嘉华纷繁离任。同年6月，严正紧迫回归“救火”。2020年7月，俞巍接棒严正成为相宜本草新一任履行总裁。但是，2024年6月底，俞巍也因个人原因请求辞去公司首席履行官兼总裁职务。

高层的频频变化无疑给相宜本草的开展带来了不确定性。与此一起，国产美妆品牌的兴起也给相宜本草带来了更大的竞赛压力。近年来，珀莱雅、丸美股份、上美股份等多家国产美妆品牌纷繁上市，在本钱商场大施拳脚。而相宜本草却一直在上市之路上徜徉，失去了开展的良机。

除了高层变化和商场竞赛压力，相宜本草本身存在的问题也是其上市之路受阻的重要原因。中金公司在教导工作陈述中屡次指出相宜本草存在的问题。值得一提的是，第四期和第五期教导陈述均显现,相宜本草经销形式营收占比超30%,一起客户中经销商较多,且空间规模较为涣散,此外出售费用占经营总收入比重维持在40%左右，占比较高级。这些问题无疑增加了相宜本草上市的难度。

尽管面对许多应战，但相宜本草并未抛弃尽力。近年来，相宜本草也在活跃寻求革新和打破。在途径方面，相宜本草不再局限于KA商超、大卖场途径，而是活跃发力线上。数据显现，2023年相宜本草在三大线上途径（淘系+抖音+京东）的GMV超越5亿元。一起，相宜本草也较为重视研制立异。据公司董事长封帅介绍，相宜本草主要从两个方面发力：一方面是聚集本草实效，加大基础研究；另一方面是不断加强对外协作，敞开立异。

但是，这些尽力能否协助相宜本草从头站回美妆商场的舞台，仍是一个未知数。当时美妆职业IPO“遇冷”状况较为杰出。据仪美尚不彻底计算，2023年7月至2024年7月，有10家美妆相关企业停止了IPO。在这种状况下，相宜本草的IPO进程无疑面对更大的应战。

相宜本草的上市之路尽管曲折重重，但其作为国产美妆品牌的代表之一，其在商场上仍有必定的商场影响力和品牌价值。未来，相宜本草能否找到合适自己的开展途径，完成上市愿望，仍需时刻验证。

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