杭州银行发债拥抱科创浪潮，行长突发离任背面报答与减持困境显现

发布时间：2025-05-14　点此：1080次

5月8日，我国钱银网发布系列公告发表，杭州银行股份有限公司（以下简称“杭州银行”，600926.SH）将于5月9日、12日两个工作日，发行规划50亿元的2025年度科技立异债券。

本次债券选用实名制记账式，单位票面金额100元，为期3年，并按票面金额平价发行；计息则选用固定利率方法，单利按年计息。本期债券最小认购金额为1000万元，且有必要是1000万元的整数倍，起息日为2025年5月12日，按年付息、到期一次还本。

2024年下半年，DeepSeek的横空出世引爆了一波科技股行情；作为深度求索（DeepSeek）、《黑神话：悟空》的创作者游戏科学（Game Science）和机器人巨头宇树科技（Unitree）等科创六小龙的诞生地，杭州也在本来的“电商之都”、“数字之城”根底之上，又隐约有了一丝“东方硅谷”的气候。

作为当地的城商行，杭州银行得益于区域经济的开展昌盛，使得本身成绩水涨船高、领先于同业。与此一起，该行本身也能跟上城市行进的脚步，不断在产品和服务上移风易俗。本次发行的2025年度科技立异债券，便是典型。

事实上，就在5月7日我国人民银行、我国证监会联合发布了关于支撑发行科技立异债券有关事宜的公告，从丰厚科技立异债券产品的系统、以及完善科技立异债券的配套支撑机制等方面，均提出了多项重要行动。

在科技立异成为经济开展中心驱动力的当下，债券商场正为各类科创企业注入微弱动能。而杭州银行作为“明星”城商行，又走在了商场的前列。

在A股上市行2024年年报、2025年1季报密布发布的当下，该行存在的一些问题，如成绩高增加的一起报答相对缺乏，房地产不良率飙升等仍未得到有用改进。

成绩高增加，难掩报答缺乏危险

作为“明星”城商行，2024年度杭州银行完成运营收入383.81亿元、同比增加9.61%；归母净赢利则为169.83亿元、同比增速18.07%，增速在16家A股上市城商行中排名第2。

最新发表的2025年1季报，杭州银行的“成绩单”也自始自终亮眼。

该行质效目标，不良贷款率为0.76%，拨备覆盖率530.07%，本钱充足率14.05%，净息差则为1.22%。至于规划目标，期末总资产为22222.16亿元、同比增速15.90%，运营收入为99.78亿元、同比增速2.22%，特别是归母净赢利为60.21亿元、同比增速17.30%，在42家A股上市行中名列第一。

注：A股上市城商行1季报营收赢利状况一览；

单位：亿元；根底数据来历：iFind。

本轮降息周期下，银行传统的净息差空间日益缩小。2024年，意外得益于债券牛市的热度，许多上市银行才能以出资收益的“副业”，来有用对冲净息差收入“主业”所面对的冲击。

惋惜的是，迈入2025年后跟着债券商场的风向有变，越来越多的银行失去了出资收益的对冲支撑。据组织之家计算，在42家A股上市行中，已有12家赢利同比下滑，16家同比增速在5%以下。此刻，杭州银行1季报17.30%的赢利增速，更是弥足珍贵。

但构成显着比照的，首要则是该行分红份额偏低的痼疾。

近年来，杭州银行的归母净赢利增速独占鳌头；但年度分红份额相形见绌。2021至2023年度，别离仅为22.41%、20.31%和21.44%；最新的2024年分配计划则为23.48%。

这一水平，不光显着差劲于江苏银行、成都银行、南京银行等优异城商行；也远低于国务院印发《关于加强监管防备危险推进本钱商场高质量开展的若干意见》后，业界渐成一致的优异银行30%合格线。

注：A股上市城商行历年分红份额状况一览；

单位：%；根底数据来历：iFind。

凡事寻求单项目标或许不难，实际中更显水平的是关于“既要”、“又要”的多方统筹。

杭州银行成绩高增加、却难掩报答缺乏的危险，外表好像受制于中心一级本钱充足率（1季报仅为9.01%）等目标束缚；实则是近年来过于偏重增加，不光未能依据本身的本钱实力“力所能及”，一起也疏忽了股东报答等方面的平衡。

报答缺乏叠加出资收益不确定性，组织出资者减持

关于出资者而言，杭州银行的“矛盾性”或许就体现于此。

虽然银行板块可能是2024年度商场中“最靓的仔”，板块指数（880471）的前复权涨幅达到了46.64%；作为比照，上证指数和深圳成指的年度涨幅别离仅为12.67%和9.34%。而杭州银行作为一家成绩优秀的“明星”城商行，其股价体现即便在银行板块里也较为拔尖。

一方面，2024年度该行完成运营收入383.81亿元、同比增加9.61%；归母净赢利则为169.83亿元、同比增速18.07%，增速在16家A股上市城商行中排名第2。出彩的“成绩单”叠加银行股走牛的商场行情，依据鑫网通达信口径，2024年度杭州银行股价的前复权涨幅高达60.20%。

但另一方面，作为出资者眼中本以较为安稳、优厚的股息报答见长的银行股，该行的年度现金分红份额却仅为23.48%。

2024年度归母净赢利在42家A股上市行中名列第2，分红份额却仅名列第29位。这一显着的反差不免会使得部分出资者、特别是组织出资者对其进行“再评价”。究竟出资是对预期收益的垫支；组织出资者并非散户，首要依赖于股息收益，而非高抛低吸的本钱利得。

关于出资标的，股市俗话所云“卖掉差的，留下好的”。杭州银行作为一家赢利增速独占鳌头的上市行，上一年下半年来却屡遭我国人寿、太平洋人寿及澳洲联邦银行的大幅、乃至“清仓式”减持。

特别是作为该行本来占股5%以上的大股东澳洲联邦银行，在上一年春节前夕将所持有的股权悉数脱手。

正如该行发布的公告所述，作为接盘方的新华稳妥“拟经过协议转让的方法以13.095元/股的交易价格受让澳洲联邦银行持有的杭州银行329,638,400股股份，占杭州银行到2025 年1 月23 日普通股总股本的5.45%。”

注：截图来自于上海证券交易所网站。

成绩高增加、却遭组织出资者减持，这一戏剧性的问题或值得杭州银行沉思。

事实上，数家股东减持，空穴来风、未必无因。除股息报答水平的偏低，当时杭州银行优秀成绩的可持续性，或许也是上述股东的担忧之处。

依据最新的2025年1季报发表，该行运营收入总计为99.78亿元，其间传统的利息净收入为65.02亿元、营收占比65.16%，手续费及佣钱净收入为14.09亿元、营收占比14.12%，出资净收益、公允价值变化净收益两项算计为18.88亿元、营收占比18.92%。

而在2024年年报数据中，出资净收益、公允价值变化净收益两项算计为97.68亿元，同期营收占比为25.45%。从25.45%下滑为18.92%，首要获益于2024年度债券牛市的出资收益，在营收中的占比下滑较为显着。

凡事往往都是双刃剑，在债券牛市降临之时，收入来历多元化较好的杭州银行能在该范畴收成颇丰、赚得盆满钵满；一旦商场风向有变，则该块收益对该行整体营收赢利的影响也相对更为显着。

行长虞利明辞任，任期内房地产不良率飙升

杭州银行运营管理的有待商讨之处，还不限于此。

事实上，4月2日商场中呈现了该行副董事长、行长虞利明被曝“失联”的风闻；接着当日晚间，该行又紧迫发布公告，表明“虞利明先生因个人原因辞去公司副董事长、行长等职务”，而其职务则由该行董事长宋剑斌暂行署理。

虞利明不光在任职到期前意外离任，而且公告中也未对其在职奉献表明礼节性的感谢。此间种种，引起商场间的各种风闻也就在情理之中。

虽然在权威部门或杭州银行发布正式音讯前，组织之家也不妄作推测，但关于虞利明在4月1日已被有关部门带走“失联”、未能到会4月2日的该行工作会议；而详细原因或触及前期任职阅历，与房地产危险有所相关的种种报导早已充满商场。

据揭露材料显现，虞利明早年曾先后任职杭州市出资控股有限公司、杭州工商信任股份有限公司、杭州市金融出资集团有限公司等处，并担任高阶职务。在常年卖地“收入”雄踞全国第一的杭州，身处出资方的虞利明，工作中即便触及房地产事务也入情入理、在所不免。

虞利明于2022年12月至2025年04月任职杭州银行副董事长、行长。担任详细运营管理期间，在走马上任之际的2022年底，该行房地产不良贷款余额13.65亿元，占全行不良贷款份额为25.18%、已显着偏高，而职业不良贷款率则为3.45%。但在其任职的两年多后，该行的房地产业不良贷款率，又从2022年底的3.45%，飙升至2023年底的6.36%和2024年底的6.65%。

此中有否相关，还有待后续权威部门或杭州银行进一步的信息发表；但这一偶然，仍是颇有无巧不成书之感。

虞利明的意外离任，刚好接近上市行年报发表的密布时段，则商场言论不免会将许多事项归纳考量。但许多时分，高管的离任调整既是不确定要素，但也经常会是新的机会。

虽然分红报答水平有待进步、日常运营管理也存在有待商讨之处，但瑕不掩瑜、杭州银行现在仍是成绩优秀的“明星”城商行。跟着该行活跃拥抱区域科创开展的潮流，以及管理水平的进一步迭代优化，后续的持续开展可期。

本文源自：组织之家

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