龙宇：30亿美元基金掌门人和她的审美生产力

发布时间：2025-05-10　点此：1186次

文 | 刘旌

修改 | 洪鹄

一些人信赖，出资是科学，是数学，是技能，这必定没错。但这并不阻碍另一些人将出资更多了解为一种审美、一种对事态的感知，对人的共情——这看似无关理性，但往往有奇效。龙宇便是后者。她的故事证明，审美正确便是出资中的先进生产力。

审美正确

龙宇具有一套辨识度极高的言语系统。在聊到母校斯坦福时，她说：“假如Steve Jobs是一个神的话，也是从那一天（2005年斯坦福毕业典礼）开端才被加冕的。”她对腾讯阿里对垒的描绘是：“他们在阅历一个从将军到皇帝，从独自交兵赢得战争，到稳固帝国的学习进程。那现在必定是分权、人质、削藩，什么都得干。”即便是日常谈天，龙宇常挂在嘴边的也是——妄念、弥散、野望——等书面感剧烈的词组。

龙宇的表达力令“大片”开创人、摄影师陈漫拍案叫绝，“随意话里边都是金句，很会讲故事。” 和龙宇谈天两个小时，录音整出来超越4万字——大约是常人语速的两倍，比如、拟人、对仗式句子翻天覆地。她对遣词有着洁癖式的挑剔，比如说到“出资要不要狼性”，她立刻纠正，“我更倾向于用‘血性’。”

龙宇是一位出资人，但又不只仅一位出资人。她掌舵的贝塔斯曼亚洲出资基金（以下简称BAI）办理着30亿美金，10年出资出了包含易车、凤凰网、乐信集团、蘑菇街、优信、团车、易鑫、网易云音乐、摩拜单车、BIGO、联易融、Keep、探探、豆瓣和立刻等明星项目在内的133家公司，遍及消费、教育、交际、金融等范畴。仅2018年，BAI就收成了四个项目上市，年末，龙宇又飞了一趟美国陪蘑菇街开创人陈琪在纽交所敲钟，这是BAI的第10家IPO企业。除此之外，龙宇至少还有两个重要身份：斯坦福商学院在我国大陆的第一位校董、世界时尚品牌Coach母公司Tapestry的董事。

除了有名头的，龙宇还会出现在一些看似风牛马不相及的场合：艺术展、读书日……以及，一些关于人生生长的讲演。“离你近的、离你远的，我有各式各样风趣的朋友：艺术家、建筑师、医师，乃至是道家师父。”龙宇明显享用于她广袤的社会人物和交际圈。

贝塔斯曼我国人力资源副总裁吉涵斌与龙宇搭档了10年，她有时感叹，龙宇仅仅“happened to be in VC”。龙宇的老搭档、现为华创本钱合伙人熊伟铭向36氪着重：“你不能把Anna放在咱们这个圈子里，她和一切人不相同，”他信赖，龙宇也不会将自己的参考系只限于“这个圈子”。

出圈当然有“热爱日子”的成分，由于“我的点不只仅在出资挣钱，我有其他的感觉”。但更是一种认知输入——做Coach董事，是“学习美国零售、学习开有用的董事会”；和保藏爱好者交流，龙宇看到艺术品商场里的融投管退（基金办理中有’募投管退’），彻悟“一切都是融会贯通的”。

总归，各式各样的认知拓展，都被龙宇视为“是在刻画审美。”

“审美正确”——是龙宇常常对团队着重的才能，这或许很难被详细描绘，“你能够在不同的工业方向上，不同气质的企业家身上，不同的产品上，看到相同的美感，这些特质，就让你觉得他们有机遇做成特别巨大的产品，特别巨大的公司，特别基业常青的作业。”

令外界最易感知的是，长期以来BAI出资的一批发端于“小众”的产品（豆瓣、Keep、立刻、Figure等）——这在VC中较为别出心裁。但龙宇纠正了一点：“并不是由于所谓小众才去投，而是它们身上有的优异质量，充满了从亚文化走向大众文化的或许。”

比如，BAI连投四轮的Keep，便是“让健身不再是肌肉男举着哑铃的专属”，而成为了全民的日子方法。到现在，Keep现已具有1.6亿的用户总数，除了以app内多样化课程及优质社区外，Keep 还开端向以 Keepland 为中心的线下运动空间和 KeepKit 为中心的硬件范畴布局。

启承本钱开创合伙人常斌觉得，BAI的稀缺性之一正是它的“品尝”，由于开创人也都不是千篇一律的，“在全体十分男性化的出资职业，龙宇的共同风格让BAI对一批优异而特别的开创人来说特别有吸引力”。

审美不只仅生产力，还代表着出资中的奥秘才能。BAI出资团队的赵鹏岚认为这不言自明，“许多人觉得出资是科学，是数学，这仅仅最简略的部分，更重要的是对人和事态的感知才能。所以，你要入世，要感触日子。Anna感触人的才能很强。”

前期出资中，对人的了解和共情才能尤为要害。2018年3月，原快播开创人王欣决议再创业，其时刚刚走出快播风云的王欣心境杂乱。面临许多出资人，他没有太剧烈的表达欲，“关心道的东西多了，关心术的东西少了”。但和龙宇的第一次碰头，两人一谈便是6个小时。

“触及项目的部分几乎没有，咱们聊了许多关于健康，关于日子，还有一些彻底形而上的东西。”王欣向36氪回想。在这场绵长的谈天中，他发现龙宇说的并不多，绝大大都时分“她仅仅在引导我表达”。这让王欣感动。太多有能量的人总是急于输出，但龙宇不是；别的，作为一个实际上的“强者”，龙宇并不粉饰她的缺点。“她还和我说了失眠给她的困扰。总归，那次谈天让咱们看见了互相的软弱。”

终究，BAI从一众争抢云歌智能的组织中简单胜出，成为A轮领投方之一。

当然，对龙宇来说，坚持“审美正确”，决不只局限于“出资或为了达到出资”的层面。关于物理意义上的“美”，她保持着随时随地的极致着重。当部属的案牍写得平平，她会不由得批判：“文字才能太差”。BAI招人的要求，除了与大部分VC无甚不同的“聪明、技能判断力、交际才能”等之外，还有一项：兴趣。由于“你来这儿不只仅是作业的，你和咱们的交流互动有必要风趣“。BAI坐落亮马桥的办公室，冷白色的主基调中，点缀着大大小小十多件当代艺术的雕塑、灯饰和画作。而龙宇自己的家——一座和办公室一条街之隔、可俯视亮马河的高档公寓，传说有着132扇手风琴式折叠门。

美不只仅“美”，也是通向真和蔼的路程之一。2018年12月1日，是BAI建立10周年的庆典。大部分的VC会将这样的场合办成portfolio（被投项目）和LP（指基金的出资人）齐聚一堂的庆功大会，但龙宇却将它做成了一场影展：BAI团队花了4个月时刻，摄影了他们出资的100位创业者。开拍前，龙宇不断叮咛团队“千万别抑谁扬谁”，她知道依照惯性，人们总会给那些企业估值更高或名望更大的“大佬们”更多的画面。

“她一向在跟咱们着重要相等、以人为本，不能势利。”参加此次摄影的袁新说。在终究的成片里，100位CEO悉数上镜，“大咖小咖”戏份适当。

“许多CEO后来说，你们真仁慈。他们从来没阅历过哪家基金的年会特别留心去照料一切人的。“ 有创业者告知龙宇，一些基金的年会，规划大的和规划小的公司，开创人住的房间规范都不相同。 “你是BAI约请来的，不论公司开展顺畅仍是不顺畅，总不能排出个三六九等吧。” 在采访中，龙宇对36氪说了不止一次：“不势利，这一点很重要。”

放低自己

如川本钱开创人王肇辉在见到龙宇之前，就已多闻其名，龙宇的两个斯坦福校友对她的介绍千篇一律：“肯定的情（商）智（商）双高”。一位他出资的创业者从前找龙宇融资，见完就打电话给王肇辉，对龙宇的一个细节回忆犹新：“咱们聊完后，她亲身把我送到电梯口，握手表明’感谢你的时刻’，一向到电梯关门才走。” 即便，BAI终究并未出资这家公司。

相似关于龙宇对细节的周到，是采访中最简单收成的故事类型。黑湖科技开创人周宇翔和龙宇第一次碰头时不巧伤风，40分钟一向在咳嗽，龙宇立刻让部属找来止咳喷雾。前不久，团车在纳斯达克上市，出资人们都忙着和开创人闻伟合照，“只需龙宇全程在提示他要把摄影时刻留给家人”（纳斯达克大屏展现时刻有限），终究闻伟仍是错过了和家人合照的机遇。半个月后再碰头，龙宇给闻伟预备了一份惊喜：一张他和家人在纳斯达克的合照，PS的，以及一次和全家去欧洲的游览。

赵鹏岚着重，这不只仅是情商高，而是龙宇发自内心地对创业者好，“她把自己姿势放得很低，她更在乎人与人之间的衔接。” 也正因龙宇的事必躬亲，赵鹏岚认为这极大刻画了创业者对BAI的认知，“是有温度的、是带着同理心和关心的钱。”

对龙宇来说，和创业者“交个朋友”是做好出资的利器。关于创业者，她也有一套审美，“有一种奋发向上、有一种劲，他诚笃、大方、脚踏实地、处变不惊…….”罗列了一组超长的描绘词后，龙宇仍是觉得不能切当表达，“我不知道怎样描绘它，我期望我选中的创业者是会练降龙十八掌的，不是落英神剑掌，也不是凌波微步。”

李斌是大约率契合这套规范的。2009年，两人在华兴本钱的举荐下相识，李斌感动龙宇的是“他的神采飞扬，即便其时也是（本钱）隆冬，整个商场都在下行，他仍是很坚决，乃至从不认为对手可怕。”半年后，BAI投入易车网后，一年后就挂牌纽交所。公司上市后，龙宇看到的是李斌的“格式”。“假如易车网和轿车之家有兼并或许的话，用李斌的原话，那在我国互联网，咱们便是一号人物，不然两家都是小公司。”李斌曾告知龙宇，假如这件事能达到，他乐意“让位”。

经此一案，李斌不只成为了龙宇的密友、对BAI甚为要害的创业首领，也奠定了他们在“车”范畴布局的原点。

龙宇是最早知道李斌计划造车的人之一。2011年的一个冬夜，两人在一个小餐馆长聊，李斌忽然说，自己实在感兴趣的事是其实造车。龙宇其时多少有些将信将疑，“毕竟是造车，是工业文明中最难攀爬的山峰之一”，但那一刻的李斌令她形象深入：“那天特别冷，他眼里放着光”。

BAI至少还有两笔重要出资与李斌有关。2014年，由易车网孵化、原易车网CFO张序安兴办的互联网轿车金融买卖渠道易鑫，BAI作为首个财政出资人下注，易鑫已于2017年11月登陆港交所。摩拜一案上，李斌一度被视为暗地操刀者，BAI在C+轮投入，当摩拜以27亿美元被美团收买，BAI一年后以数倍报答退出。

经过易车网，龙宇还结识了另一位要害人物、她的同行——时任君联出资董事总司理的刘二海。由于在多笔买卖中的协作，她与李斌、刘二海一度被称为创投圈“铁三角”。

一位和龙宇相识多年的出资人告知36氪，BAI能够获得当今的成果，和龙宇与几位中心创业者的严密绑缚是分不开的，“前期出资便是投人，这当然是一种战略”。

2015年，刘二海脱离君联，兴办愉悦本钱，龙宇也是最早的知情者。“二海第一个就告知我了”，龙宇说。关于任何一家新基金来说，燃眉之急都是募资。龙宇的反应是：“是兄弟啥也不说，一千万美元今日先拿去。”

下注一些看好的基金，成为它们的LP，把一些同行联系转变成资金的上下游——这是BAI在出资圈广结良缘的另一种方法。事实上，2008年龙宇从纽约初回我国、创建BAI时，最早的出资之一就包含以LP的方式下注了其时名不见经传的晨兴本钱、以及李开复新建立的立异工场。10年后，晨兴本钱和他的开创人刘芹由于对小米的出资而名声大噪，这也间接地让BAI“赚了许多许多钱”。

在出资圈，一个财富、愿望、排挤都有更高浓度的职业，一向鲜有关于龙宇或BAI在买卖上的“凌厉故事”传出。王肇辉对36氪总结，“行善积德”现已成为龙宇和BAI的剧烈IP，“就像许多创业者第一次创业会不谋而合地找徐小平教师相同，这个IP自身就具有十分强的吸附力。”

在熊伟铭的回忆中，早年创投圈对BAI的重视更多源于“贝塔斯曼是个大财团”，但这几年圈内人对BAI的形象变了：“是认可这个品牌，喜爱这个品牌”。据他所知，常常会有出资人主动问BAI“这个项目你要不要看看？”熊伟铭觉得，BAI具有的壁垒之一是：它建立了一个“巨大的GP朋友圈”。

此话并无夸大。上一年9月，龙宇牵头协办了斯坦福我国经济论坛，完毕后有一场晚宴，龙宇的号召力为她约请来了大半个出资圈，圈中的老中青三代都去了，包含沈南鹏、张磊、包凡等。参加晚宴的王肇辉向36氪描绘：“那肯定是职业最没有家世之见的一次（集会），由于龙宇的存在，即便我和她暂时不经商，但我仍是乐意去坐一坐。”

龙宇是怎样做到的？

“不是由于Anna是女人，不是由于什么情商，” 赵鹏岚专门想过这个问题，结论是“出资职业里，许多人是爱秀肌肉的，但Anna是乐意放低姿势的那个人”。他告知36氪，龙宇有一句口头禅是：“不要仅仅说BAI有什么，你得揣摩对方要什么。”

被遮盖的

28岁之前，龙宇的阅历都与出资毫无相关：一个四川女孩，难违父命，考入“男女比例8:1”的电子科技大学，学的仍是电子工程，理论上她是要去“造雷达”的。但对一个文艺女青年、一个“高考物理没及格”的人来说，这是灾祸的四年，“头发掉了一半，这还仅仅最小的价值，更大的价值是让我彻底失去了自傲。”

再之后，龙宇“模模糊糊地”进了媒体，这是重拾自傲的几年：从电台DJ做起，一向做到电视栏目制片人。至今仍有许多当年的粉丝在网络上张狂寻觅她的踪影。但，“这（媒体生计）是一个事端，”龙宇打断了36氪对这段阅历的诘问。她说她志不在此，她坚决地学言语、请求留学。

料想中的最优选是哈佛，是美国东海岸的摩登都市、高跟鞋和戏曲，但她第一个收到的是斯坦福商学院的offer。或许并不期然，龙宇才总算开端向一位出资人的身份挨近。

尽管此前阅历多少有点“一差二错”的滋味，但很难否定它们对龙宇在性情和审美上的刻画。龙宇曾多次感谢学雷达的日子——不只培养了她的数理逻辑才能，更重要的是自我认知层面的，“让你知道什么叫小我，知道自己不是无所不能”。

媒体生计相同无法消灭。熊伟铭觉得，龙宇在转战出资后也会偶然流露出一种“导演的气质”，他不知道该怎样描绘，那是一种“对美的寻求”，以及一种“便是要一会儿都亮了（的感觉）”。

2007年11月17日，北京SK大厦28楼，现已参加贝塔斯曼三年的龙宇刚完毕一场两个小时的presentation，她将一份我国商场计划书交给桌对面的、时任贝塔斯曼CFO的瀚韬（Thomas Rabe），计划书的主题是建立一支出资基金，出资我国的生长性企业。没想到，瀚韬当场答应：“你是我国人是吧，你懂我国是吧，你对职业根本了解而且乐意学习是吧，那么去做吧。”

带着1亿美元的预算，BAI建立了。

其时，国内的干流美元VC只需IDG、红杉、北极光等寥寥几家，商场热度不高。“但这恰恰说明晰龙宇祖先一步的判断力。”一位VC出资人对36氪说，回头来看，2008年是一个建立基金的好年份，由于“基金少，又碰上金融危机，是新基金小步快跑的窗口期。”

BAI的诞生有着某种险中求胜的滋味。其时，贝塔斯曼进入我国现已12年，其间心事务——书友会遭电商渠道四面夹攻，就在BAI建立不久后的2008年7月，贝塔斯曼在我国的一切零售门店悉数封闭，而出资被集团视为新时期的增长点。背靠贝塔斯曼集团，BAI看似没有募资之虞，是“含着金汤匙出世的”，但这不是故事的悉数。

怎样确保信息晓畅，怎样继续获得德国总部集团领导的信赖和放权——对早年的龙宇都是巨大检测。10年后，在BAI坐落亮马河滨的宽阔会议室里，坐在36氪对面的龙宇聊起这段阅历时，口气不疾不徐，显得云淡风轻——这也正是龙宇惯常给人留下的形象。

一个商业强者（尤以有必要快速罗致和高频决议计划的出资人为甚）的典型状况是：一天N场会，签不完的文件，回不过来的微信，以及随时随地的匆忙感。但这不是龙宇。

一次，担任品牌的袁新陪她去外地参加活动，龙宇在下午两点半有一场讲演。飞机落地时快12点，PPT还没做完，袁新有些烦躁，但龙宇说，“不要慌嘛，咱们先吃顿好的”，然后大约花了一个小时吃完一顿豪餐，回到酒店，龙宇给她俩一人泡了一杯花茶，才开端一同做PPT。“她的不慌不忙，会让我也瞬间放松下来，那个PPT半个小时就做好了。”

还有一次，袁新陪她去杭州，飞机因故迫降在温州，其时已近深夜，活动在次日一大早，只好改乘出租车走高速。就在机场等车的空隙，龙宇忽然不见了，5分钟后回来，手上拎着一袋零食。“她是真淡定啊，”回想起那一夜，袁新只记住，她们坐在车后排，边吃鸭舌边谈天，12点不到，她困不行遏地睡曩昔，而龙宇精力了一夜，清晨抵达酒店后“洗了把澡就上台了。”

立刻CEO叶锡东说，龙宇和他交流时喜爱发语音，一次两三条，除了作业，一般总还有一条是和日子感触相关的。有创业者在见龙宇之前问能聊多久，得到的答复是：你想聊多久就聊多久吧，不必太匆忙。

这是龙宇喜爱的状况：忙而不慌。

龙宇过火杰出的沉着、高雅形象，对她其他的部分形成了剧烈遮盖。比如，赵鹏岚向36氪纠正一点：在抢起case时，龙宇会“像瞬间被激发了相同”，尤其是挨近项目要投进的阶段时，“肯定的战备状况”。 “但她不会像一些出资人那样，拼命拉群说我知道谁谁谁，BAI的一般做法是直接把咱们的被投名单发曩昔，承受创业者的反向DD”。

在见龙宇之前，做作开创人舒为只知道她“特别精美”，但在一个斗室间里聊完后，她从头知道了龙宇，是“务实和理性”，“产品是什么样的产品、对应什么样的人、用什么样的出售触点，什么定价战略等…….咱们没有聊任何虚妄的东西。”

在BAI董事总司理汪天凡看来，龙宇最大的特点是“逻辑性过人”，凡事都有规矩可循。他举了一个比如：在BAI的资金分配上，龙宇早年就有所清晰，多少投向稳健型项目，多少投给高风险项目，“外界总觉得女人的成功，是依托性别的差异化，但事实是，作为一个掌舵人，要把一只基金从0做到1，终究依托的仍是理性面，这是必定。”

这种“遮盖”乃至为龙宇的既往阅历平添了一份不行思议。学电子工程，做掌管，读商学院，做出资——聊起每次困难的人生推动，龙宇的表情鲜有波涛，乃至“有点像是在说他人的故事”。但不止一位受访者向36氪表明，龙宇和BAI现在获得的成果，只能证明她的超级尽力，“出资职业竞赛这么剧烈，没有太多巧功夫可言，反向估测，Anna必定下了许多苦功夫。”华兴新经济基金办理合伙人杜永波说。团车闻伟觉得，龙宇骨子里有“四川女孩的顽强”，“当然不会让他人看到她软弱挣扎的时分。”

一位和她颇有私交的出资人告知36氪，这便是龙宇，“把实在的聪明与勤勉掩藏在美丽、高雅这些东西下面”，他打了个比如：一个地主，不需求对外吵吵自己雇了多长工，下了多少肥料，只需终究看地主家的收成有多好就行了。

“所以，曩昔10年BAI的10家上市企业现已证明晰。”

什么叫嗨

龙宇在许多场合说过，她至今没有做到“嗨”。至于什么才算“嗨”，她没有清晰界说。投出一家百亿美金公司、占比超越10%，是不是？她也仅仅说“有或许”。

BAI确实有过一家垂手而得的百亿公司机遇：滴滴。2012年冬季，程维见了至少20家VC，一张TS都没拿到，和龙宇见完面后刚出办公室，他就接到了龙宇的电话，“我投你”，龙宇直截了当。程维期望BAI先供给100万美元的过桥借款，龙宇其时有一个错判，她认为程维时期望添加deal确实定性，所以她说：“不必急，只需三个星期300万美金就到账。”但是，就在程维提出要求的当天下午，朱啸虎杀入，金沙江创投终究以300万美元成为滴滴A轮的仅有出资方。

“我当然不会去怨命运，仅仅我慢了一下，这成了一个和咱们无关的故事，”她停顿了一下，“所以，下次咱们还要更尽力”。

个别的成就感当然是出资对龙宇的吸引力，但在汪天凡看来，下一个十年，龙宇是“带着更大的使命感的”，“她是真的想把BAI的年轻一代带出来，而不是她一个人带着兵冲锋陷阵，她想打造一个我国的Benchmark。”前不久，公司HR组织了一次性情标签测验，选项包含：雄狮、领导者等，但龙宇的结果是：背面的支持者。

为了强化“团队民主”，几年前，BAI就研发了一套对内政策：100万美金及以下案件的出资权交由出资司理，龙宇能够不参加投票。2014年，Keep正在融资，龙宇起先的顾忌是：Keep替代的是健身房私教，传统健身生意的赢利空间就很有限。汪天凡终究启用了“民主制”，投了50万美元。尔后，Keep用户数据涨势惊人，并完成了多元的商业化途径，龙宇立刻追加B轮，并一路跟到C、D轮，“你在Anna身上彻底看不到领导的包袱，纠错才能极强。”

长期以来，BAI给外界留下的形象多为“小而美”，不只仅团队上的精简，也包含被投项目有着剧烈的“文艺”标签——当然这其间存在必定的误读成分。在近期的一次内部会议上，龙宇对出资团队说：“你们要更敏锐，去嗅更大的机遇。”

什么是更大的机遇？龙宇的“审美”也有了迭代，“是改动人类的东西、改动社会的东西、改动结构的东西，改动消费者行为的东西，必定带来指数级生长。这是我的审美。”

在承受36氪采访时，龙宇一向自认“不self driven”，着重“小我”，她对“过火着重ego”的出资人不以为然。吉涵斌说，她和龙宇搭档10年，常常仍是不知道“该怎样描绘她”，“安娜在谈判桌上是很坚决的，绝不手软，但一起又宽于待人，垂青友情，分缘极佳。”

“Anna需求赢，但她也垂青赢的姿势，有必要是面子的、美的。”一位BAI的搭档觉得，龙宇有时挺对立的，一方面她超级hardworking，作业寻求极致，超级想赢，但她又有“大撒把”的一面，如同什么都无所谓的姿态，“但这才是Anna心爱的当地啊”。

小时分，龙宇愿望成为一位“报幕员”，“由于他人唱歌跳舞挺累，报幕员只需播几句话就回去了”。但现实是，她并没有走上一条“悠闲省力”的人生道路，恰恰相反，大都时分的龙宇都陷于重复的自我反抗，裂变式生长也因而产生。聊到这儿，龙宇又一次“小我”了起来，“我是一个趁波逐浪的人，能做到趁波逐浪就很好，但你要拥抱这个年代的大潮。”

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